Uniswap đã bật thu phí trên Robinhood Chain. Câu hỏi ai cũng hỏi là giao thức lấy được bao nhiêu — nhưng chưa thấy nơi nào tách ra.
Đo trọn một ngày UTC, mỗi $100 người dùng trả phí swap:
$85,36 ở lại với người cấp thanh khoản. $14,64 Uniswap ghi nhận là phí giao thức.
Phiên bản mới nhất lấy tỷ lệ thấp nhất
Trong $100 phí đó, v4 chiếm $23,76 — gần một phần tư. Nhưng v4 chỉ nộp về $1,85, tức 7,81%. Cùng lúc, v2 nộp 16,67% và v3 nộp 16,78%.
Nếu bạn đang là LP hoặc đang giữ UNI, khác biệt đó đổi hai thứ ngược nhau. Với LP thì v4 dễ chịu hơn — ở v2 và v3, phí giao thức trừ vào phần LP; ở v4 nó cộng thêm vào phí người swap trả, nên LP vẫn nhận đủ. Với người giữ UNI thì ngược lại: dòng tiền càng dồn sang v4, phần chảy về giao thức càng mỏng.
Lý do là cơ chế, không phải chính sách. Ở v2 và v3, phí giao thức là một phân số của phí pool — một phần sáu, hoặc một phần tư. Ở v4 nó không phải phân số, mà là một mức tối đa 0,1%. Khi đã chạm mức đó, pool thu phí càng cao thì phần giao thức càng chiếm tỷ trọng nhỏ. Với pool fee 1% và protocol fee 0,1%, giao thức nhận khoảng 9% trên tổng 1,1% mà người swap trả — không phải 16,7%.
Tỷ lệ thấp không tự nó là xấu, và bài này không đo được chiều đó. Nếu v4 nộp theo tỷ lệ như v2 và v3 mà nền phí giữ nguyên, mỗi $100 sẽ có thêm khoảng $2,11 về giao thức. Nhưng nền phí có giữ nguyên hay không thì chưa ai đo: một lát mỏng của cái bánh to hơn vẫn có thể là nhiều tiền hơn. Muốn trả lời phải đo thị phần v4 qua nhiều ngày — bài này chỉ có một ngày.
Ba thứ phải đo để ra được $14,64
Một — không phải pool nào cũng bật. Tính theo giá trị phí, 92,9% phát sinh ở pool đã bật. Còn $7,15 trên mỗi $100 phát sinh ở pool chưa bật, giao thức nhận $0.
Trong đó có một nhóm đáng chỉ tên: 30 pool v4 sinh phí nhiều nhất ngày hôm đó có 15 pool gắn hook, và cả 15 đều không bật protocol fee. 15 pool còn lại trong nhóm không gắn hook.
Hai — pool đã bật lấy tỷ lệ khác nhau. Đọc thẳng trên chain, không lấy từ tài liệu: 328.376 pool v3 khai một phần sáu, 5.564 pool khai một phần tư.
Ba — tỷ lệ của v4 phải tính từ từng giao dịch, vì nó phụ thuộc mức phí của chính pool đó. Bình quân gia quyền theo phí của các pool v4 đã bật: 7,81%.
Áp chung một tỷ lệ một phần sáu cho tất cả — cách làm ở bản nháp đầu — cho ra con số cao hơn 5,69% so với phép cộng theo cấu hình từng pool.
Còn burn thì sao
Trong $14,64 giao thức ghi nhận, $9,80 đã xuất hiện dưới dạng UNI đem burn trong cùng ngày.
Phần chênh không nằm trong kho — đã kiểm: dòng vào và dòng ra của contract giữ tiền khớp nhau tới từng xu trên phần định giá được, tồn ròng bằng 0. Nó ở đâu thì chưa nói được, và bài này không đoán.
Điều đáng biết hơn con số đó là cách burn xảy ra: phí giao thức không mua UNI. Phí vào contract giữ tiền dưới dạng các token khác nhau, rồi bất kỳ ai cũng có thể nộp 2.000 UNI để lấy ra tối đa 20 asset trong đó — và số UNI ấy bị burn. Người đi gom chỉ làm khi có lời. Burn của UNI không tự động.
Tự kiểm lại
Ba số gốc, mọi tỷ lệ ở trên đều quy ra từ đây. Trong khoảng block 22.006.019 → 22.867.791 của Robinhood Chain, đúng một ngày UTC:
- người dùng trả tổng $2.521.197 phí swap
- giao thức ghi nhận $369.178
- UNI đem burn 62.000 UNI, tương đương $247.122
Tách theo phiên bản: v2 trả $198.383 → ghi nhận $33.064 · v3 trả $1.723.902 → ghi nhận $289.353 · v4 trả $598.913 → ghi nhận $46.762.
Các số đếm on-chain đọc lại lúc nào cũng ra như vậy; các số USD dùng giá cuối ngày UTC 29/07.
Bài này thay cho bài đăng ngày 29/07 đã được gỡ khỏi cả hai kênh cùng ngày, sau khi điều kiện tự bác bỏ in kèm nó xảy ra.
Điều gì sẽ bác bỏ bài này
Nếu một phép dựng độc lập — đọc từng log Swap cùng cấu hình protocol fee của đúng pool tại đúng block — cho tỷ lệ v4 lệch quá 2 điểm phần trăm so với 7,81%, thì câu "phiên bản mới nhất lấy tỷ lệ thấp nhất" phải sửa công khai.
Không phải lời khuyên đầu tư. Các số đếm on-chain tại khoảng block 22.006.019 → 22.867.791 là mốc cố định, không đổi khi có block mới. Các số USD phụ thuộc nguồn giá cuối ngày UTC 29/07 và sẽ khác nếu dùng giá tại từng lượt swap.