CAKE10/08/2026

PancakeSwap mất một phần tư thị phần BSC, nhưng phí giao dịch lại tăng 3,1 lần

Thị phần volume của PancakeSwap trên BSC đi từ 76,1% xuống 57,7% qua ba giai đoạn, trong khi phí thu được tăng 3,1 lần. Phần tới được CAKE chỉ tăng 1,4 lần. Đã đính chính 24/08.

GIỚI HẠNĐiều kiện tôi ghi ở đây khi đăng — "với điều kiện DefiLlama không tính lại lịch sử" — ĐÃ NỔ ngày 24/08, và ba con số thị phần đã được sửa theo bản đọc mới; xem khối đính chính ở đầu bài. Số phí và số CAKE đốt không đổi. Số của tuần đang chạy trôi cho tới lúc lệnh đốt tuần thực thi, nên nó là mức sàn chứ không phải con số cuối. Giá CAKE và BNB là ảnh chụp theo giờ đã ghi.

Sổ bằng chứng của bài

6 claim

4 vẫn đứng vững hoặc đã xác nhận

01 · ĐỐI TƯỢNGCAKEhồ sơ được ghim theo token

02 · TỰ KIỂM6điều bác bỏ viết cùng claim

03 · SỔ SỐNG11 mốclịch sử đổi trạng thái công khai

Sổ claim của bài6 khẳng địnhđổi trạng thái tại chỗ · không xoá 4 vẫn đứng vững1 đã sửa1 đã bị bác bỏ mở 6 claim

Mỗi claim kèm điều có thể bác bỏ nó, mốc ghim và toàn bộ lịch sử đổi trạng thái.

C1 ĐÃ SỬA

Trong sáu tuần từ 27/06 đến 08/08/2026, thị phần volume của PancakeSwap trên BSC đi một mạch xuống qua ba giai đoạn: 76,1% rồi 60,4% rồi 57,7%, tính bằng trung vị theo ngày. Cùng ba giai đoạn đó, phí giao dịch ghi nhận trên sàn đi 202.808 đô rồi 155.398 đô rồi 479.026 đô mỗi ngày, tức giai đoạn cuối gấp 3,08 lần giai đoạn giữa. 🔴 Ba con số thị phần ở bản đăng ngày 10/08 là 74,0 rồi 44,4 rồi 36,4 phần trăm; chúng đã được sửa ngày 24/08 vì nhà cung cấp dữ liệu tính lại lịch sử của MẪU SỐ. Phần phí không đổi một đồng nào giữa hai lần đọc.

GHIM TẠIDefiLlama dimension API, chuỗi ngày đã pin kèm sha256 hai lần: bản 10/08 ở CAKE/cache/defillama/llama_{dexs,fees}_bsc_2026-08-10.json.gz và bản 24/08 ở llama_{dexs,fees}_bsc_2026-08-24.json.gz (sha256 7597ba1c75751203b090879d8a79efda2a7187410feea4d8ba09041058275285 và 3e848a3dfe357d814c69b4c396e6eb8c83f34581ea15a076510ace943dd0a3fe) · trung vị theo ngày, không phải tổng · ranh giới 12/07 là ngày volume cả chain lần đầu vượt 1 tỷ đô, 30/07 là ngày phí nhảy từ 200.030 lên 447.400 · hai ngày 09/08 và 10/08 bị loại vì nguồn trả 0 cho nhánh AMM · con số thị phần dựa trên MẪU SỐ do bên thứ ba dựng và bên đó đã chứng minh được là sửa ngược, nên nó là số một-đường-đo, không phải số neo

ĐIỀU GÌ BÁC BỎ CLAIM NÀYLấy lại chuỗi dailyVolume và dailyFees của chain BSC có breakdown theo protocol, cộng mọi khoá chứa chữ PancakeSwap, rồi tính trung vị theo ngày cho ba cửa sổ 27/06–11/07, 12/07–29/07, 30/07–08/08. Ra phí không phải 202.808 rồi 155.398 rồi 479.026 đô thì vế phí sai — vế này đo được là bất biến qua hai lần đọc cách 14 ngày, khớp từng đồng ở 44/44 ngày. Vế thị phần thì KHÔNG dùng phép thử đó làm chuẩn được nữa: mẫu số là tổng của cả chain, và nó đã đổi 27,4% giữa hai lần đọc. Muốn bác vế thị phần thì phải dựng một đường đo tổng volume DEX của cả BSC ĐỘC LẬP với DefiLlama, và điều kiện để đường đó có nghĩa là nó phải thấy lại được chuỗi volume PancakeSwap đã biết. Chú ý phải loại hai ngày cuối chuỗi: ngày nào nhánh AMM trả 0 thì bỏ khỏi mọi câu về phí.

Lịch sử · 2 mốc

2026-08-10Đo lần đầu bằng hai cửa sổ và ra câu thị phần giảm từ khoảng 45% xuống 35%. Soát lại bằng trung vị thì cửa sổ nền đã nằm trong sóng khối lượng rồi, và trung vị hai cửa sổ đó là 34,9% với 37,0%, tức gần như không đổi. Chia lại thành ba giai đoạn mới ra bảng hiện tại.
2026-08-24Bài đã tự đăng ký điều kiện này trong ô Đọc lại: ba giai đoạn giữ nguyên với điều kiện DefiLlama không tính lại lịch sử. Điều kiện đã nổ. Đọc lại đúng những ngày cũ vào 24/08, tổng volume DEX cả BSC trong cửa sổ 12/07–09/08 thấp hơn bản đọc 10/08 là 10,34 tỷ đô, tức 27,4%; ba nguồn bị sửa: Native Swap giảm 98,2%, GMGN về 0, Flap sh giảm 71,0%. Số protocol mỗi ngày không đổi nên đây là sửa giá trị chứ không phải bỏ nguồn. Vì thị phần là một phép chia, mẫu số đổi thì thương đổi: 74,0/44,4/36,4 thành 76,1/60,4/57,7. Chạy đúng đoạn tính của bài lên bản raw đã lưu ngày 10/08 ra lại con số cũ tới từng chữ số, nên phép tính không đổi, dữ liệu nguồn đổi. Số của chính PancakeSwap khớp từng đồng ở 44/44 ngày, và ở cấp toàn giao thức sáu tháng đủ 01–06/2026 lệch 0,0%. Hướng của bài giữ nguyên, độ lớn mất hơn một nửa: mất 18,3 điểm thay vì 37,6.

C2 VẪN ĐỨNG VỮNG

Chênh lệch phí giữa ba giai đoạn đến từ việc volume dời sang pool có mức phí cao hơn, không phải từ việc có thêm volume. Tỷ trọng volume v3 nằm ở nhóm mức phí 0,25% và 1% đi 2,95% rồi 1,81% rồi 9,76%; quy ra đô cho cả giai đoạn là 146 triệu rồi 131 triệu rồi 517 triệu. Phí trên mỗi đô volume v3 đi theo đúng hướng đó: 3,14 rồi 2,25 rồi 5,47 bps.

GHIM TẠIDune, bảng dex.trades lọc blockchain bnb, project pancakeswap, version 3, nối với bảng pool sang mức phí dựng từ log PoolCreated của factory v3 0x0bfbcf9fa4f9c56b0f40a671ad40e0805a091865 · artifact CAKE/data/cake_v3_tier_mix_2026-08-10.json · cửa sổ 27/06 đến 09/08/2026

ĐIỀU GÌ BÁC BỎ CLAIM NÀYDựng lại bảng pool sang mức phí từ log PoolCreated rồi nối với dex.trades và cộng volume theo từng mức phí cho ba giai đoạn. Nếu tỷ trọng nhóm 0,25% cộng 1% ở giai đoạn C không cao hơn giai đoạn B ít nhất 2 lần thì toàn bộ đoạn giải thích bằng cơ cấu mức phí phải viết lại. Ba phép thử kèm theo cũng phải chạy lại: bảng pool sang mức phí phải trả đúng 10000 cho pool TUT/WBNB và 100 cho pool USDT/WBNB và 100 cho pool quq/USDT, đọc độc lập bằng fee() on-chain; volume của Dune chia trung vị DefiLlama phải nằm trong khoảng nửa lần tới hai lần; và phí dựng lại từ tỷ trọng chia phí DefiLlama cũng vậy.

Lịch sử · 1 mốc

2026-08-10Câu này ban đầu chỉ có nền là phí trên mỗi đô volume gộp của cả v3, tức một suy diễn. Một lượt phản biện ngoài chỉ đúng chỗ đó và đòi volume tách theo mức phí. Đo xong thì claim đứng và mạnh hơn bản cũ: ở giai đoạn B tỷ trọng nhóm phí cao còn giảm, đúng nghĩa đen của việc dòng tiền dồn vào chỗ rẻ nhất.

C3 VẪN ĐỨNG VỮNG

Pool TUT/WBNB mức phí 1% thu 152.288 đô phí trong 24 giờ tính tới 11h05 ngày 10/08/2026 giờ Việt Nam, đọc thẳng từ trạng thái của pool chứ không phải volume nhân tỷ lệ. Tại block 115.053.639, allocPoint của pool này trong MasterChef v3 bằng 0, nghĩa là ở mốc đó nó không nhận CAKE emissions qua cơ chế phân bổ này.

GHIM TẠIPool 0x6dafbf0ab4fd72e2a5c0ad5a1ed277d3bf8a8d1f, cửa sổ block 114.861.872 đến 115.053.819 · kết quả thô 110,69 WBNB cộng 377.679 TUT, quy một đơn vị bằng slot0 của chính pool là 2.658,02 TUT mỗi WBNB, nhân giá BNB 602,45 đô · allocPoint đọc tại block 115.053.639, tổng totalAllocPoint 6.526 trên 588 pid

ĐIỀU GÌ BÁC BỎ CLAIM NÀYĐọc feeGrowthGlobal0X128 và feeGrowthGlobal1X128 của đúng pool đó tại đúng hai block trên, nhân hiệu với liquidity, chia 2 mũ 128. Không ra 110,69 WBNB cộng 377.679 TUT thì con số phí sai. Với vế emissions, gọi v3PoolAddressPid rồi poolInfo trên MasterChef v3: allocPoint khác 0 tại block 115.053.639 thì câu về emissions sai. Phép thử đối chứng bắt buộc chạy cùng lượt là pool USDT/WBNB 0x172fcd41…f849, nó phải trả pid 137 với allocPoint 1.645, không thì phép đọc đang mù chứ không phải pool kia bằng 0.

Lịch sử · 2 mốc

2026-08-10Bản nháp đầu định in 188 nghìn đô mỗi ngày, lấy volume của một bảng xếp hạng nhân với 1%. Đo thật ra 152.288, lệch 19%. Phép nhân không phải phép đo, và nguồn của phép nhân đó chính là nguồn cùng bài đang chứng minh có hàng không thanh khoản.
2026-08-10Lượt kiểm đầu kết luận pool không nằm trong farm, dựa trên danh sách pool có phần chia. Sai chữ: pool có pid 258, phần chia mới bằng 0. Có mặt trong sổ không phải là nhận emissions.

C4 VẪN ĐỨNG VỮNG

Lượng CAKE bị đốt có nguồn từ phí đi từ 344.346 CAKE ở tuần kết 27/07 lên 496.944 CAKE ở tuần kết 03/08, tăng 44,3%. Quy ra tốc độ giảm cung cả năm là âm 2,97% và âm 5,29% mỗi năm, tính bằng hiệu giữa lượng CAKE mới phát ra mà không bị đốt ngay và lượng CAKE đốt từ phí, nhân 52,1786, chia cho lượng lưu hành 340.269.999,51.

GHIM TẠIChuỗi cycle tuần pin tại BSC block 115.047.719 · phần đốt từ phí bằng tổng đốt trừ phần tự triệt tiêu, đọc từ log của từng lượt harvest · tuần 27/07 là 150.871 trừ 344.346 bằng âm 193.475; tuần 03/08 là 152.180 trừ 496.944 bằng âm 344.764 · artifact CAKE/data/cake_burn_weekly_head_2026-08-10.json

ĐIỀU GÌ BÁC BỎ CLAIM NÀYBisect số dư địa chỉ đốt và tổng cung trong cửa sổ giữa hai lệnh đốt tuần, rồi đọc log tại từng block nhảy để tách phần tự triệt tiêu khỏi phần đến từ phí. Ra khác 344.346 và 496.944 thì hai con số sai. Với vế quy đổi ra năm: đừng nhân thẳng lượng đốt, vì cung ròng đổi bằng một hiệu nên nó khuếch đại, lượng đốt tăng 1,44 lần mà tốc độ giảm cung tăng 1,78 lần; ai nhân thẳng sẽ ra số khác và tưởng bài sai.

Lịch sử · 2 mốc

2026-08-10Bản trước dùng số của tuần đang chạy, 570.715 CAKE. Lượt đo lại bắt buộc trước khi đăng cho thấy lệnh đốt tuần chưa chạy nên con số đó vẫn đang tăng, đã lên 599.033 sau ba tiếng. Chuyển headline sang hai tuần đã đóng để số không trôi nữa.
2026-08-10Hai số quy ra năm ban đầu không có đường tái lập trong bài. Người đọc lấy lượng đốt nhân 52 chia cung sẽ ra số khác. Đã khai công thức đầy đủ ở cả bản đăng lẫn phần tự kiểm.

C5 VẪN ĐỨNG VỮNG

Tỷ lệ chuyển hoá từ gross fee sang CAKE burn rơi trong chính đợt phí tăng. Tính cùng một cách cho ba tuần đủ bảy ngày dữ liệu: 42,3% ở tuần kết 20/07, 51,1% ở tuần kết 27/07, và 21,3% ở tuần kết 03/08. Trung bình hai tuần đầu là 46,7%, nên tuần 03/08 còn 0,46 lần; bỏ ngày đột biến 02/08 khỏi mẫu số thì còn 0,75 lần.

GHIM TẠICông thức giữ nguyên mọi tuần: lượng CAKE đốt từ phí nhân giá CAKE trung bình tuần, chia tổng gross fee BSC bảy ngày cùng tuần · artifact CAKE/data/cake_fee_passthrough_2026-08-10.json · ba tuần đủ 7 trên 7 ngày dữ liệu; tuần kết 10/08 bị loại vì cả tử số lẫn mẫu số đều chưa đóng

ĐIỀU GÌ BÁC BỎ CLAIM NÀYTính lại tỷ lệ cho ba tuần đó bằng đúng công thức trên. Nếu tỷ lệ của tuần 03/08 không thấp hơn trung bình hai tuần 20/07 và 27/07 thì câu phần tới CAKE không tăng theo kịp phí phải rút. Lưu ý mức tuyệt đối của tỷ lệ này không dùng được, vì tử số là phần thanh toán tuần trên BSC có cả perps sau khi đã chuyển đổi còn mẫu số là con số phí lý thuyết chỉ BSC và chỉ DEX; chỉ hình dạng giữa các tuần là so được.

Lịch sử · 1 mốc

2026-08-10Claim này sinh ra từ một lượt đối kháng: bài đang ghép gross fee theo ngày với CAKE burn theo tuần rồi gọi cả cụm bằng một từ rộng. Đo ra thì hai đại lượng đi ngược nhau thật, nên phần kết của bài phải thêm một nhịp thứ ba.

C6 ĐÃ BỊ BÁC BỎ

Tại 13h14 ngày 10/08/2026 giờ Việt Nam, ví đốt của PancakeSwap giữ 59.637.099,55 CAKE chưa đốt, trong đó 599.032,72 là tiền phí của tuần đang chạy, và lệnh đốt tuần chưa thực thi. Khi lệnh đó chạy, hiệu giữa tổng cung và số dư địa chỉ đốt phải rơi xuống không cao hơn 339.823.371,96.

GHIM TẠIVí đốt 0xceba60280fb0ecd9a5a26a1552b90944770a4a0e · đọc tại BSC block 115.070.912 lúc 14h22 ngày 10/08, số y nguyên so với lần đọc 13h14 · hiệu tổng cung trừ số dư địa chỉ đốt lúc đó là 399.460.471,51 · cận trên 339.823.371,96 bằng 399.460.471,51 trừ 59.637.099,55 · 🔴 SỬA 16/08/2026: câu trên gọi 0xceba60280fb0ecd9a5a26a1552b90944770a4a0e là ví đốt, nhưng địa chỉ đó là burnAdmin của MasterChef v2, tức cái ví GIỮ lô trước khi đốt. Đại lượng mà con số 399.460.471,51 thật sự nói tới là tổng cung trừ số dư 0x000000000000000000000000000000000000dEaD, nơi CAKE nằm sau khi đốt. Đo lại tại đúng block ghim cho thấy tổng cung trừ số dư dEaD ra 399.460.471,51069164, khớp con số đã đăng, còn tổng cung trừ số dư burnAdmin ra 4.972.187.308,20, lệch 4,57 tỷ. Số đúng, tên đại lượng sai.

ĐIỀU GÌ BÁC BỎ CLAIM NÀYSau khi lệnh đốt tuần thực thi, gọi totalSupply của CAKE và balanceOf của địa chỉ đốt tại cùng một block rồi lấy hiệu. Nếu con số đó cao hơn 339.823.371,96 thì phép bóc nguồn của tuần này sai và có dòng chưa ai đếm. Nếu nó thấp hơn, phần thấp hơn phải bằng đúng lượng phí gom thêm từ lúc đo tới lúc đốt.

Lịch sử · 3 mốc

2026-08-10Ghi trước lúc lệnh đốt chưa chạy. Bản trước của bài ghi một dự báo điểm là 339.851.689,20, tính trên số dư ví lúc 03h20; số đó hết hạn ngay trong ngày vì ví vẫn đang gom thêm phí. Đổi sang một cận trên nên nó không phụ thuộc vào lượng phí gom thêm.
2026-08-16Đọc lại và ghi kết quả: dự đoán sai, vượt cận trên 0,538902759552 CAKE. Lệnh đốt tuần đã chạy từ 08:20:12Z ngày 10/08, tức chỉ 2 giờ 6 phút 11 giây sau mốc ghim của bài, nên claim này phân định được ngay chiều hôm đó; nó nằm im tới 16/08 vì hạn 12/08 chỉ tồn tại trong file claim của trang, không có mặt trong lịch làm việc nào. Đã mở việc để mọi hạn claim từ nay phải có một dòng trong lịch. Cùng lượt này sửa một lỗi trong ô ghim: nó gọi ví giữ lô là ví đốt. Số không đổi, tên đại lượng đổi. nguồn: CAKE/FACTS.md §20 · CAKE/data/cake_c6_burn_readback_blk116300892.json · CAKE/scripts/cake_c6_burn_readback.py
2026-08-17Sửa ô kết quả, không đổi phán quyết. Ba chỗ. ⑴ Bản 16/08 đọc lại tại block 116.300.892, tức sáu ngày sau lệnh đốt, nên con số của nó đã trộn 0,011788916849291168 CAKE mà người khác gửi vào địa chỉ đốt trong sáu ngày đó; nay đọc tại đúng block của giao dịch được dự đoán. ⑵ Con số phần vượt cũ, 0,538902759552, sai từ chữ số thập phân thứ tám vì script chia cho 1e18 bằng số thực; nay tính bằng số nguyên. ⑶ Bản cũ viết phần lẻ đúng bằng phần vượt trong khi hai số đó khác nhau ngay trong cùng một đoạn; nay tách phần vượt thành hai mảnh và nói rõ một mảnh đến từ việc chính bài làm tròn cận trên. Độ lớn và phạm vi đưa lên trước để lần trượt này không đọc như một lần trượt lớn, và để rõ nó chỉ nói về C6. Điều-bác-bỏ không nói phải đọc tại block nào, và đó là chỗ để lọt — một dự đoán về một giao dịch phải được chấm tại block của chính giao dịch đó. nguồn: CAKE/FACTS.md §20 · đo lại bằng số nguyên tại bốn block 115.070.912 · 115.087.729 · 115.087.730 · 116.300.892

GHIMBSC block 115.070.912 (10/08/2026 14h22 giờ Việt Nam) — ví đốt 0xceba60280fb0ecd9a5a26a1552b90944770a4a0e giữ 59.637.099,55 CAKE chưa đốt, trong đó 599.032,72 là tiền phí của tuần đang chạy. Chuỗi cycle tuần pin tại block 115.047.719; phí pool TUT/WBNB đo trong cửa sổ block 114.861.872 đến 115.053.819; allocPoint đọc tại block 115.053.639 NGÀY10/08/2026 bản đăng trên X ↗

Thị phần volume của PancakeSwap trên BSC đi một mạch từ 76,1% xuống 57,7% qua ba giai đoạn của sáu tuần. Cùng lúc đó, phí giao dịch tạo ra trên sàn tăng 3,1 lần. Hai đường này không mâu thuẫn: volume dời từ pool mức phí 0,01% sang pool mức phí 0,25% và 1%.

Nhưng phần tới được token thì không tăng theo kịp. Gross fee tăng 3,1 lần, lượng CAKE bị đốt từ nguồn phí chỉ tăng 1,4 lần, và tỷ lệ chuyển hoá giữa hai đại lượng đó rơi từ khoảng 47% xuống 21%.

ĐÍNH CHÍNH — 24/08/2026. Khi đăng bài này tôi viết trong ô Đọc lại: ba giai đoạn giữ nguyên "với điều kiện DefiLlama không tính lại lịch sử". Điều kiện đó đã nổ, nên đây là phần thi hành nó.
Đọc lại đúng những ngày cũ vào 24/08: tổng volume DEX của cả BSC trong cửa sổ 12/07–09/08 thấp hơn bản đọc ngày 10/08 10,34 tỷ đô, tức 27,4%. Ba nguồn bị nhà cung cấp tính lại — Native Swap giảm 98,2%, GMGN về 0, Flap sh giảm 71,0%. Số nguồn mỗi ngày không đổi, nên đây là sửa giá trị, không phải bỏ nguồn.
Thị phần là một phép chia, mẫu số đổi thì thương đổi. Ba con số 74,0 → 44,4 → 36,4% của bản gốc nay đọc ra 76,1 → 60,4 → 57,7%. Tôi đã sửa chúng trong bài, kể cả tiêu đề. Hướng giữ nguyên — thị phần vẫn giảm qua cả ba giai đoạn — nhưng độ lớn mất hơn một nửa: 18,3 điểm thay vì 37,6.
Số của chính PancakeSwap thì không đổi một đồng. Volume và phí của sàn khớp từng đồng ở cả 44/44 ngày giữa hai lần đọc; ở cấp toàn giao thức, sáu tháng đầy đủ 01–06/2026 lệch 0,0%. Nên phần còn lại của bài — phí 202.808 đô rồi 155.398 đô rồi 479.026 đô, phí trên mỗi đô volume 4,07 bps rồi 3,47 bps rồi 7,36 bps, v2 đứng yên 25,5–26,5 bps, tỷ trọng mức phí, lượng CAKE đốt, tỷ lệ chuyển hoá — dựng lại được nguyên vẹn hôm nay.
Cách tự kiểm câu vừa rồi: bản dữ liệu thô ngày 10/08 đã được lưu và băm sha256 từ lúc đăng. Chạy đúng đoạn tính của bài lên bản lưu đó ra lại 74,0% rồi 44,4% rồi 36,4% tới từng chữ số. Phép tính không đổi; dữ liệu nguồn đổi.
Điều tôi chưa làm được: hiện chỉ có một đường đo tổng volume DEX của cả BSC, và chính đường đó vừa tự sửa mình. Nên con số thị phần mới cũng là số một-đường-đo, không phải số neo — đọc nó với đúng trọng lượng đó.

CÙNG BA GIAI ĐOẠN · HAI ĐƠN VỊ

Thị phần đi xuống. Phí đi lên.

THỊ PHẦN VOLUME

PancakeSwap / toàn BSC

−18,3 điểm · A → C

A · TRƯỚC76,1%27/06–11/07
B · SÓNG KHỐI LƯỢNG60,4%12/07–29/07
C · SÓNG PHÍ57,7%30/07–08/08

PHÍ PANCAKESWAP / NGÀY

trung vị gross fee

×3,08 · B → C

A · TRƯỚC$202.80827/06–11/07
B · SÓNG KHỐI LƯỢNG$155.39812/07–29/07
C · SÓNG PHÍ$479.02630/07–08/08

Trung vị theo ngày, 27/06–08/08/2026, đọc lại 24/08 sau khi nguồn tính lại lịch sử. Hai hàng khác đơn vị; không đọc khoảng cách hình học như một tỷ lệ chung. @BLOCKPINNEDneo vào claim C1

Dữ liệu đứng sau hình mở bảng ↓

giai đoạn	THỊ PHẦN VOLUME	PHÍ PANCAKESWAP / NGÀY
A · TRƯỚC — 27/06–11/07	76,1%	$202.808
B · SÓNG KHỐI LƯỢNG — 12/07–29/07	60,4%	$155.398
C · SÓNG PHÍ — 30/07–08/08	57,7%	$479.026

Ba giai đoạn, đo bằng trung vị theo ngày

Trung vị chứ không phải tổng, để một ngày đột biến không kéo cả cụm. Ngày 02/08 là một ngày như vậy: phí 1.294.920 đô, gấp 2,7 lần ngày kề bên.

trung vị/ngày	A. trước (27/06–11/07)	B. sóng khối lượng (12/07–29/07)	C. sóng phí (30/07–08/08)
volume DEX cả chain BSC	657 triệu đô	809 triệu (+23%)	1,18 tỷ
volume PancakeSwap	491 triệu đô	477 triệu (−3%)	630 triệu
thị phần PancakeSwap	76,1%	60,4%	57,7%
phí PancakeSwap	202.808 đô	155.398 (−23%)	479.026 (×3,08 so với B)
phí trên mỗi đô volume	4,07 bps	3,47 bps	7,36 bps

Ranh giới không chọn cho đẹp. 12/07 là ngày volume cả chain lần đầu vượt 1 tỷ đô. 30/07 là ngày phí PancakeSwap nhảy từ 200.030 lên 447.400 trong một ngày rồi ở lại mức đó.

Giai đoạn B là ca sạch nhất của cả bài: volume cả chain tăng 23% mà phí PancakeSwap giảm 23%. Một đợt sóng đi qua nhà mà không để lại đồng nào.

Dải đầy đủ, không phải trung vị — thị phần 67,1–78,4% rồi 31,5–78,3% rồi 34,9–68,9%; phí mỗi ngày 120.793–250.783 rồi 102.419–257.428 rồi 409.740–1.294.920.

Ranh giới ba giai đoạn chia theo volume và phí của cả chain, không theo một phép phân loại token nào. Bài không đo bao nhiêu phần trăm của đợt này là token meme.

Volume dời chỗ, không phải nhiều thêm

Trên v3 mỗi pool có một mức phí riêng, từ 0,01% cho cặp lớn tới 1% cho token biến động mạnh. Cùng một đô volume thì mức phí danh nghĩa chênh nhau tới 100 lần.

tỷ trọng volume v3	A. trước	B. sóng khối lượng	C. sóng phí
mức 0,01%	75,76%	86,62%	80,22%
mức 0,05%	21,28%	11,56%	10,02%
mức 0,25%	2,18%	1,34%	7,45%
mức 1,00%	0,77%	0,48%	2,31%
tổng nhóm ≥ 0,25%	2,95%	1,81%	9,76%
quy ra đô, cả giai đoạn	146 triệu	131 triệu	517 triệu
phí trên mỗi đô volume v3	3,14 bps	2,25 bps	5,47 bps

PANCAKESWAP V3 · CÙNG CÁCH TÍNH

Volume dời sang pool đắt hơn, phí trên mỗi đô tăng 2,43 lần

ĐẦU VÀO GIỮ NGUYÊNvolume v3 theo pool · fee tier từ PoolCreated

B · SÓNG KHỐI LƯỢNG

tier 0,01%86,62%tier ≥0,25%1,81%

USD ở tier ≥0,25%$131M

PHÍ / MỖI ĐÔ2,25 bps

Volume tăng nhưng dồn vào pool rẻ nhất.

×2,43fee-yield

C · SÓNG PHÍ

tier 0,01%80,22%tier ≥0,25%9,76%

USD ở tier ≥0,25%$517M

PHÍ / MỖI ĐÔ5,47 bps

Nhóm tier cao lớn gấp 5,39 lần về tỷ trọng.

Dune, 12/07–29/07 so với 30/07–08/08/2026. Fee tier lấy từ log PoolCreated; hai giai đoạn dùng cùng pipeline. @BLOCKPINNEDneo vào claim C2

Dữ liệu đứng sau hình mở bảng ↓

thang	tham số	hệ số	kết quả
B · SÓNG KHỐI LƯỢNG	tier 0,01%: 86,62% · tier ≥0,25%: 1,81%	$131M	2,25 bps
C · SÓNG PHÍ	tier 0,01%: 80,22% · tier ≥0,25%: 9,76%	$517M	5,47 bps

Ở giai đoạn B, tỷ trọng nhóm phí cao giảm còn 1,81% trong khi mức 0,01% tăng lên 86,62%. Volume v3 tăng 20% mà phí thu được giảm 14%. Ở giai đoạn C, tỷ trọng nhóm phí cao tăng 5,4 lần.

Câu hỏi đầu tiên phải hỏi khi một chỉ số nhảy gấp đôi đúng một ngày rồi ở đó: có phải nguồn dữ liệu vừa đổi cách tính không. Kiểm bằng v2, vì mức phí của nó cố định 0,25% nên nếu công thức đổi thì tỷ lệ phí trên volume của v2 phải đổi theo. Đo ba giai đoạn, nó đứng yên ở 25,5 rồi 26,5 rồi 25,8 bps.

Một pool 1% và không một CAKE emissions nào

Pool TUT/WBNB, mức phí 1%, địa chỉ 0x6dafbf0ab4fd72e2a5c0ad5a1ed277d3bf8a8d1f. Trong 24 giờ tính tới 11h05 ngày 10/08 giờ Việt Nam, nó thu 152.288 đô phí.

Con số này đọc thẳng từ trạng thái của pool chứ không phải volume nhân tỷ lệ: hiệu của feeGrowthGlobal0X128 và feeGrowthGlobal1X128 giữa hai block, nhân với liquidity, chia 2^128, ra 110,69 WBNB cộng 377.679 TUT.

Tại block 115.053.639, allocPoint của pool này trong MasterChef v3 bằng 0. Ở mốc đó nó không nhận CAKE emissions qua cơ chế phân bổ này. Phép thử đối chứng cùng lượt: pool USDT/WBNB mức 0,01% trả pid 137 với allocPoint 1.645, nên phép đọc không mù.

Để hình dung quy mô: cả nhánh v3 của PancakeSwap trên BSC ngày 08/08 ghi nhận 207.554 đô phí. Hai số này không cùng cửa sổ thời gian nên đừng dùng để tính tỷ trọng.

Phần tới được CAKE

PancakeSwap gom phí rồi đốt CAKE mỗi thứ Hai. Hai tuần đã đốt xong gần nhất, đọc thẳng lượng CAKE từ các fee collector chảy vào ví đốt:

· tuần 27/07: 344.346 CAKE · tuần 03/08: 496.944 CAKE

Tăng 44,3%. Quy ra tốc độ giảm cung cả năm thì được −2,97% và −5,29%/năm, so với mục tiêu PancakeSwap tự công bố là ít nhất 4%/năm.

Đừng nhân thẳng hai con số trên. Cung ròng mỗi tuần đổi bằng hiệu của hai dòng:

cung ròng đổi = (CAKE mới phát ra mà không bị đốt ngay trong cùng sự kiện) − (CAKE đốt từ phí)

· tuần 27/07: 150.871 − 344.346 = −193.475 · tuần 03/08: 152.180 − 496.944 = −344.764

Nhân 52,1786 rồi chia cho lượng CAKE lưu hành 340.269.999,51 đọc tại block 115.047.719. Vì tử số là một hiệu nên nó khuếch đại: lượng đốt tăng 1,44 lần mà tốc độ giảm cung tăng 1,78 lần.

Tỷ lệ chuyển hoá rơi trong chính đợt phí tăng

Cùng một công thức cho cả ba tuần: lượng CAKE đốt từ phí quy ra đô, chia cho tổng gross fee của bảy ngày cùng tuần đó.

tuần kết	burn CAKE	quy ra đô	gross fee 7 ngày	tỷ lệ
20/07	358.571	504.127	1,19 triệu	42,3%
27/07	344.346	481.417	0,94 triệu	51,1%
03/08	496.944	701.949	3,29 triệu	21,3%

Chỉ ba tuần đủ bảy ngày dữ liệu được đem so. Trung bình hai tuần đầu 46,7%, tuần 03/08 còn 21,3%, tức 0,46 lần. Bỏ ngày đột biến 02/08 khỏi mẫu số thì 35,1%, tức 0,75 lần.

Mức tuyệt đối của tỷ lệ này không dùng được. Tử số là phần thanh toán theo tuần trên BSC, có cả perps, sau khi đã chuyển đổi; mẫu số là con số phí lý thuyết của adapter, chỉ BSC và chỉ DEX. Hai vế không cùng phạm vi, nên đừng đọc 21,3% thành "PancakeSwap giữ 21,3% phí". Cái so được là tỷ lệ đổi thế nào giữa các tuần, vì công thức giữ nguyên.

Nguyên nhân của cú rơi chưa đo. Ba ứng viên: phần tăng nằm ở v2 với tỷ lệ về burn khác v3; độ trễ giữa lúc thu phí và lúc mua CAKE; hoặc thay đổi ở nhánh sản phẩm phụ.

Tuần đang chạy, kiểm được ngay lúc bạn đọc

Tính tới 13h14 ngày 10/08 giờ Việt Nam, ví đốt đã gom 599.033 CAKE tiền phí và lệnh đốt tuần chưa chạy. Đọc lại lúc 14h22 vẫn y nguyên. Con số đó còn tăng cho tới lúc lệnh chạy, nên hãy đọc nó như một mức sàn.

Khi lệnh đốt tuần chạy, hiệu totalSupply trừ số dư địa chỉ đốt phải rơi xuống không cao hơn 339.823.371,96, và thấp hơn nữa đúng bằng phần phí gom thêm từ lúc đo tới lúc đốt.

Chỗ phải tự giới hạn: tuần đã đóng gần nhất, 496.944, vẫn thấp hơn mức trung bình 584.000 CAKE/tuần của tháng 5 và 6, tính bằng trung bình 9 tuần đo cùng cách trong cửa sổ 04/05 đến 29/06. Lượng CAKE bị đốt từ nguồn phí mới hồi phục từ đáy gần nhất, chưa vượt được mức của hai tháng trước bằng một tuần đã chốt.

Giá CAKE trong tháng qua: +4,7%, đọc lúc 13h27 ngày 10/08 giờ Việt Nam.

Cách tự kiểm

Tỷ trọng volume theo mức phí. Dune, bảng dex.trades lọc blockchain='bnb', project='pancakeswap', version='3', nối với bảng pool sang mức phí dựng từ chính log PoolCreated của factory v3 0x0bfbcf9fa4f9c56b0f40a671ad40e0805a091865. Mức phí không lấy từ danh sách có sẵn. Ba phép thử: bảng pool sang mức phí phải trả đúng giá trị đã đọc độc lập bằng fee() on-chain cho ba pool (10000, 100, 100); volume của Dune chia trung vị DefiLlama ra 1,12 và 1,14 và 1,20; phí dựng lại từ tỷ trọng chia phí DefiLlama ra 1,02 và 1,04 và 1,20.

Phí 24 giờ của pool. Trên https://bsc-dataseed.bnbchain.org, đọc feeGrowthGlobal0X128 và feeGrowthGlobal1X128 của pool 0x6dafbf0ab4fd72e2a5c0ad5a1ed277d3bf8a8d1f tại block 114.861.872 và 115.053.819, nhân hiệu với liquidity, chia 2^128. Quy về một đơn vị bằng slot0() của chính pool, 1 WBNB bằng 2.658,02 TUT. Công thức dùng liquidity một thời điểm cho cả cửa sổ, ở đây chặt vì liquidity chỉ đổi 0,2% trong 24 giờ.

Emissions. v3PoolAddressPid(pool) trên MasterChef v3 0x556B9306565093C855AEA9AE92A594704c2Cd59e trả pid 258; poolInfo(258) trả allocPoint bằng 0 tại block 115.053.639, trên tổng totalAllocPoint 6.526 của 588 pid.

Ví đốt. balanceOf của 0xceba60280fb0ecd9a5a26a1552b90944770a4a0e. Tại block 115.047.719, tổng các dòng nạp vào bằng 99,999999% số dư ví, gồm collector v2 0x0ed943ce…9706 292.013,58 và collector v3 0x518d9643…68a3 268.156,08 và collector Infinity 0x75a91527…6f8e 10.545,46, cộng hai dòng tự triệt tiêu.

Vì sao hai ngày cuối bị loại khỏi mọi câu về phí. Chuỗi phí theo ngày trả 0 cho nhánh AMM và AMM V3 ngày 09/08 và 10/08, trong khi cùng hai ngày đó cột volume vẫn có số. Một AMM đang chạy không thu 0 đồng phí. Đọc lại lần hai cách bảy tiếng: 08/08 và 09/08 y hệt lần đầu, riêng 10/08 có đổi. Nên mọi câu về phí theo ngày dừng ở 08/08.

Nguồn số phụ. Mức trung bình 584.000 CAKE mỗi tuần của tháng 5 và 6 là trung bình 9 tuần đo cùng cách, cửa sổ 04/05 đến 29/06. Giá CAKE và giá BNB lấy từ CoinGecko tại đúng giờ đã ghi.

Cái gì bác được bài này

Nếu feeGrowthGlobal của pool TUT trong đúng cửa sổ block trên không ra 110,69 WBNB cộng 377.679 TUT. Nếu poolInfo(258) trả allocPoint khác 0 tại block 115.053.639. Nếu tỷ trọng volume ở mức 0,25% cộng 1% của giai đoạn C không cao hơn giai đoạn B ít nhất 2 lần. Nếu thứ tự ba giai đoạn của phí trên mỗi đô volume v3 không còn là giảm rồi tăng. Nếu tỷ lệ chuyển hoá của tuần 03/08 không thấp hơn trung bình hai tuần 20/07 và 27/07. Nếu tổng các dòng nạp vào ví đốt không còn bằng 99,999999% số dư ví tại block 115.047.719. Nếu sau lệnh đốt tuần này, totalSupply trừ số dư địa chỉ đốt cao hơn 339.823.371,96.

Sai chỗ nào thì sửa ngay tại chỗ đó.

Bốn giới hạn

Con số 44,3% là so hai mốc tuần, không phải một xu hướng. Ba mẫu chưa đủ gọi tên, mẫu thứ tư rơi vào thứ Hai 17/08.

Bài không truy được tên thật của các venue hút phần volume còn lại ở giai đoạn B. Chúng mới có nhãn của bên tổng hợp dữ liệu, chưa ai đọc contract.

Bài không trả lời được hai đợt sóng này do đâu ra, và không đo được vì sao tỷ lệ chuyển hoá rơi.

Số của Dune và số của DefiLlama không đồng nhất phạm vi pool và cách định giá, ba tỷ số đối chiếu đều lớn hơn 1. Dùng để so hình dạng giữa ba giai đoạn, không dùng để thay số tuyệt đối của nhau.

Không phải lời khuyên đầu tư.